AMD (AMD.O) a publié son rapport financier du troisième trimestre 2024 (se terminant en septembre 2024) après la clôture de la bourse américaine le matin du 30 octobre 2024, heure de Pékin. Les points clés sont les suivants :
1. Performance globale : le chiffre d’affaires et la marge bénéficiaire brute se sont tous deux améliorés . AMD a réalisé un chiffre d'affaires de 6,819 milliards de dollars au troisième trimestre 2024, soit une augmentation de 17,6 % sur un an, légèrement supérieure aux attentes du marché (6,714 milliards de dollars). La croissance trimestrielle du chiffre d'affaires est principalement tirée par l'activité clients et l'activité centres de données. AMD a réalisé un bénéfice net de 771 millions de dollars au troisième trimestre 2024, et les bénéfices ont rebondi par rapport au trimestre précédent, légèrement mieux que les attentes du marché (730 millions de dollars) . Les revenus et la marge bénéficiaire brute ont augmenté, et les dépenses d'exploitation sont restées relativement stables, entraînant un rebond des bénéfices.
2. Segmentation commerciale : les clients sont sortis du pétrin et les centres de données ont atteint de nouveaux sommets . Porté par la croissance des centres de données et des activités client, le chiffre d'affaires combiné des deux activités représente près de 80 %.
1) L'activité client s'est sortie du pétrin : le chiffre d'affaires de ce trimestre a rebondi à 1,881 milliard de dollars, soit une augmentation de 29,5 % sur un an, sortant avec succès du creux, principalement grâce à l'augmentation de la part de marché des PC de l'entreprise ;
2) Nouveau sommet pour les centres de données : le chiffre d'affaires de ce trimestre a atteint 3,55 milliards de dollars, un nouveau sommet trimestriel. Cela est principalement dû à l'augmentation des expéditions de produits connexes de l'entreprise (GPU et CPU). La cause profonde est que les principaux fournisseurs de cloud maintiennent toujours des investissements en capital élevés.
3. Prévisions de performance d'AMD : le chiffre d'affaires attendu au quatrième trimestre 2024 est de 7,2 à 7,8 milliards de dollars (les attentes du marché sont de 7,55 milliards de dollars) et la marge bénéficiaire brute non-GAAP est d'environ 54 % (les attentes du marché sont de 54,21 %). Les deux données d'orientation de base sont pour l'essentiel conformes aux attentes du marché. Parmi eux, les revenus ont augmenté d'un mois à l'autre (de 5,6 % à 14,4 %), et la croissance provient principalement des centres de données et des activités clients.
Point de vue global de Dolphin : les données d'AMD pour ce trimestre étaient correctes, mais elles n'ont pas donné d'indications au-delà des attentes.
Le chiffre d'affaires et la marge bénéficiaire brute d'AMD ont augmenté ce trimestre, principalement grâce à la reprise de ses deux principales activités, les centres de données et les clients. Du côté des dépenses d'exploitation, les dépenses de R&D, de vente et autres dépenses connexes de l'entreprise sont restées globalement relativement stables. Ce trimestre, le bénéfice d'exploitation de base de l'entreprise est revenu à plus d'un milliard de dollars et la performance globale a atteint son plus bas niveau.
Concernant le cœur de métier de l'entreprise, plus précisément : 1) Activité clients : Ce trimestre a atteint 1,881 milliard de dollars américains, soit une augmentation de 29,5 %. À en juger par la croissance à un chiffre de l'industrie des PC, Dolphin estime que la société a encore étranglé Intel sur le marché des PC ce trimestre et a gagné une plus grande part de marché des processeurs (la part d'AMD au deuxième trimestre 2024 a augmenté de 3,8 % en glissement annuel). année) , porté par les nouveaux produits, il devrait gagner plus de parts) ; 2) Activité de centre de données : a atteint un nouveau sommet, atteignant 3,55 milliards de dollars américains, principalement en raison de la forte croissance des ventes de GPU de la série Instinct et de CPU de la série EPYC, On suppose donc que les principaux fournisseurs de cloud computing dans leur ensemble maintiendront encore des dépenses d'investissement relativement élevées ce trimestre ; 3) Autres activités : La demande actuelle de cartes graphiques de jeu n'a pas connu d'amélioration significative, tandis que l'activité embarquée est toujours dans l'inventaire des clients. étape de réglage.
Bien que les données sur les revenus et les bénéfices pour ce trimestre soient correctes, la société n'a pas réussi à fournir des prévisions dépassant les attentes cette fois-ci . Pour le prochain trimestre, la société prévoit que le chiffre d'affaires du quatrième trimestre 2024 se situera entre 7,2 et 7,8 milliards de dollars (les attentes du marché sont de 7,55 milliards de dollars) et une marge bénéficiaire brute non-GAAP d'environ 54 % (les attentes du marché sont de 54,21 %). Les deux données d'orientation ne sont pas particulièrement idéales et le centre de la fourchette d'orientation est légèrement inférieur aux attentes du marché, ce qui affecte dans une certaine mesure la confiance du marché dans l'entreprise et la chaîne industrielle de l'IA .
AMD était à l'origine le deuxième fournisseur sur le marché de l'IA, et le marché lui-même souhaitait voir l'entreprise rattraper Nvidia et gagner plus de parts de marché. Bien qu'il y ait des signes de soulagement du côté de l'offre principale de Nvidia, le marché est plus disposé à voir les prévisions d'AMD qui dépassent les attentes pour démontrer la force du produit et la demande du marché du MI300. Or, une telle directive ne peut évidemment pas satisfaire le marché .
Pour AMD, Dolphin estime que l'objectif principal de la performance reste l'activité des centres de données, qui représente actuellement plus de 50 % du chiffre d'affaires. L'activité des centres de données peut non seulement générer des affaires à court terme, mais également apporter la confiance au marché pour une croissance continue à moyen et long terme. Étant donné que les clients finaux de GPU et de CPU dans le secteur des centres de données de l'entreprise sont principalement des fabricants tels que Microsoft et Google, Dolphin suivra toujours les plans d'investissement des principaux fabricants de cloud. Vous pouvez prêter attention aux explications de l'entreprise lors de la conférence téléphonique, aux progrès commerciaux spécifiques des centres de données et des clients, aux opinions sur le marché des cartes graphiques de jeu et aux perspectives commerciales détaillées de l'entreprise pour le prochain trimestre et l'avenir.
1.1 Côté revenus
AMD a réalisé un chiffre d'affaires de 6,819 milliards de dollars au troisième trimestre 2024, soit une augmentation de 17,6 % sur un an, légèrement supérieure aux attentes du marché (6,714 milliards de dollars). Le chiffre d'affaires trimestriel de l'entreprise a atteint un nouveau sommet, principalement grâce à l'essor des activités des centres de données et des clients .
La part de marché de l'entreprise sur le marché des PC continue d'augmenter, ce qui fait sortir les activités des clients de l'entreprise du creux. Affectée par l'IA et d'autres besoins connexes, l'activité de centre de données de la société a également connu une croissance significative de ses GPU de la série Instinct et de ses processeurs de la série EPYC.
1.2 Côté bénéfice brut
AMD a réalisé un bénéfice brut de 3,419 milliards de dollars au troisième trimestre 2024, soit une augmentation de 24,5 % sur un an. Le taux de croissance du bénéfice brut dépasse celui des revenus, principalement parce que la marge bénéficiaire brute augmente également.
La marge bénéficiaire brute d'AMD au cours de ce trimestre était de 50,1 %, soit une augmentation de 2,7 % sur un an, inférieure aux attentes du marché (52,4 %). La marge bénéficiaire brute a rebondi par rapport au trimestre précédent, principalement en raison de l'augmentation de la proportion des activités de centres de données présentant une marge bénéficiaire brute plus élevée (actuellement augmentée à plus de 50 %), entraînant la croissance globale de la marge bénéficiaire brute de l'entreprise.
1.3 Charges de fonctionnement
Les dépenses d'exploitation d'AMD au troisième trimestre 2024 s'élevaient à 2,357 milliards de dollars, soit une augmentation de 13,2 % sur un an. Les dépenses d'exploitation ont également augmenté d'un mois à l'autre, mais l'augmentation a été légèrement inférieure à la croissance des revenus.
Le volet des coûts spécifiques se décompose en :
1) Dépenses de R&D : les dépenses de R&D de l'entreprise au cours de ce trimestre se sont élevées à 1,636 milliard de dollars américains, soit une augmentation de 8,6 % sur un an . Les dépenses de R&D ont toujours montré une tendance à la croissance. En tant qu'entreprise technologique, l'entreprise continue d'attacher une grande importance à la recherche et au développement. Dans le même temps, en raison de la croissance du chiffre d'affaires, le taux de dépenses en R&D de l'entreprise est retombé à 24 % ce trimestre, ce qui se situe dans une fourchette relativement raisonnable ;
2) Frais de vente et d'administration : Les frais de vente et d'administration de la société au cours de ce trimestre se sont élevés à 721 millions de dollars américains, soit une augmentation de 25,2 % d'une année sur l'autre . Il existe une forte corrélation entre les dépenses commerciales et la croissance des revenus, et les deux ont augmenté ce trimestre.
1.4 Bénéfice net
AMD a réalisé un bénéfice net de 771 millions de dollars au troisième trimestre 2024. La marge bénéficiaire nette pour ce trimestre était de 11,3 %, qui a continué d'augmenter d'un trimestre à l'autre.
Alors qu'AMD continue d'engager d'importantes dépenses reportées suite à son acquisition de Xilinx, les bénéfices vont s'éroder pendant un certain temps encore. Quant aux conditions réelles d'exploitation de ce trimestre, Dolphin estime que le « bénéfice d'exploitation de base » est plus proche.
Résultat opérationnel de base = bénéfice brut – dépenses d'exploitation totales
Après avoir exclu l'impact des coûts d'acquisition, Dolphin estime que le bénéfice d'exploitation de base d'AMD pour ce trimestre s'élève à 1,062 milliard de dollars, soit une augmentation de 68,3 % par rapport au trimestre précédent. Sous l'influence de la croissance du chiffre d'affaires et de la marge bénéficiaire brute, la performance opérationnelle globale de l'entreprise a connu une amélioration significative. Bien que les performances des cartes graphiques de jeu de la société soient encore lentes ce trimestre, ses activités clients et ses activités de centres de données se sont toutes deux considérablement améliorées.
Parmi eux, alors que le marché des PC n'a connu qu'une croissance à un chiffre, le chiffre d'affaires des clients de l'entreprise a augmenté de 29,5 % d'une année sur l'autre, principalement en raison de l'augmentation de la part de marché. En outre, alors que la société a continué à expédier des produits GPU et CPU, son activité de centres de données a atteint un nouveau chiffre d'affaires trimestriel record.
En regardant les segments d'activité de l'entreprise, avec la croissance de l'activité des centres de données, la proportion a dépassé 50 %. La part des activités client a également rebondi à 27,6%, tandis que la part des deux autres activités a de nouveau diminué.
2.1 Activité des centres de données
L'activité centres de données d'AMD a réalisé un chiffre d'affaires de 3,549 milliards de dollars au troisième trimestre 2024, soit une augmentation de 122,1 % sur un an, légèrement supérieure aux attentes du marché (3,462 milliards de dollars), principalement grâce aux ventes de GPU de la série AMD Instinct de la société et CPU série EPYC (Xiaolong) Forte croissance des ventes.
En combinaison avec les informations récentes sur l'événement Advancing AI 2024, la société lancera : 1) de nouveaux processeurs AMD EPYC série 9005 pour répondre à divers besoins des centres de données et pouvant être utilisés sur diverses plates-formes OEM et ODM 2) l'accélérateur AMD Instinct MI325X , offrant des performances et des capacités de mémoire de pointe pour les charges de travail d'IA les plus exigeantes, avec un lancement des accélérateurs AMD Instinct de nouvelle génération prévu en 2025 et 2026 ; 3) L'acquisition de ZT Systems pour 4,9 milliards de dollars afin de développer l'activité des systèmes d'IA pour centres de données. Ce dernier s'engage à fournir chaque année des solutions de serveurs à très grande échelle pour le cloud computing et l'intelligence artificielle, avec des livraisons de serveurs atteignant des centaines de milliers. Ses principaux clients sont Microsoft, Amazon, etc.
En outre, la société a encore relevé ses prévisions de revenus pour l'ensemble de l'année pour les puces IA de 4,5 milliards de dollars à 5 milliards de dollars, ce qui montre également que le secteur des centres de données connaît toujours une bonne demande. Étant donné que l'activité des centres de données est principalement affectée par les dépenses d'investissement des fournisseurs de cloud, Dolphin Jun estime que plusieurs principaux fournisseurs de cloud maintiennent encore des dépenses d'investissement élevées au cours de ce trimestre .
2.2 Activité client
L'activité client d'AMD a réalisé un chiffre d'affaires de 1,881 milliard de dollars au troisième trimestre 2024, soit une augmentation de 29,5 % sur un an, supérieure aux attentes du marché (1,712 milliard de dollars) . La croissance des clients est principalement due à l'augmentation des ventes de processeurs Ryzen de cinquième génération.
Selon les données du secteur, les livraisons mondiales de PC au troisième trimestre 2024 s'élevaient à 68,8 millions d'unités, soit une augmentation de 0,9 % sur un an . Dans le même temps, les activités clients d'AMD ont enregistré une croissance annuelle de près de 30 % . Dolphin estime que la raison principale est qu'AMD a gagné une plus grande part de marché sur le marché des PC ce trimestre et est légèrement inquiet du rapport financier d'Intel. .
En outre, la société a annoncé le lancement des nouveaux processeurs mobiles Ryzen AI PRO 300, fournissant aux entreprises des PC IA de nouvelle génération dotés de plus de 50 TOP IA et la société devrait lancer le Ryzen 9000 X3D de nouvelle génération au quatrième trimestre ; processeur trimestre 2024. Avec la bénédiction de la puissance de calcul et le lancement de nouveaux produits, AMD devrait gagner davantage de parts de marché auprès d'Intel et être le premier à sortir du creux du secteur des PC.
2.3 Activité de jeu
L'activité jeux d'AMD a réalisé un chiffre d'affaires de 462 millions de dollars au troisième trimestre 2024, en baisse de 69,3 % sur un an et inférieur aux attentes du marché (572 millions de dollars). La baisse de l'activité jeux a été principalement affectée par la baisse des revenus de l'activité semi-personnalisée.
Bien que l'activité client de la société ait considérablement rebondi, l'activité actuelle des jeux reste faible. Sur la base de la situation de l'industrie, Dolphin estime que l'industrie des PC dans son ensemble est dans un état de lente reprise et que la demande de cartes graphiques de jeu ne s'est pas améliorée de manière significative. En ce qui concerne les activités client, AMD a gagné une part de marché plus importante, principalement grâce aux performances « pull-and-pull » d'Intel. En ce qui concerne les cartes graphiques de jeu, le principal concurrent de la société est Nvidia, dont la part de marché n'a pas augmenté de manière significative.
2.4 Entreprise embarquée
L'activité embarquée d'AMD a réalisé un chiffre d'affaires de 927 millions de dollars au troisième trimestre 2024, soit une baisse de 25,4 % sur un an, essentiellement conforme aux attentes du marché (913 millions de dollars) . Les activités intégrées de la société sont dominées par Xilinx, précédemment acquise. Bien qu'une certaine demande en aval se soit améliorée ce trimestre, la société est toujours affectée par les ajustements de stocks des clients et ses expéditions restent à un niveau relativement faible.
