尽管USDC蓬勃发展，Circle股价仍下跌80%

2026年1月成为稳定币的分水岭时刻——当月链上交易总量突破10万亿美元。USDC以8.4万亿美元的支付量主导了这轮暴涨，其规模不仅远超竞争对手，更超越了Visa和万事达月交易量的总和。

但即便取得如此爆发式增长，USDC发行方Circle仍面临着链上现实与市场估值的严重背离。

USDC单月交易量达8.4万亿美元之际 Circle股价暴跌80%

Artemis数据显示，1月稳定币活动释放出强烈信号：数字美元正从小众加密用例向主流金融基础设施跃迁。

Circle市场负责人Peter Schroeder指出，仅1月稳定币交易量就突破10万亿美元，其中USDC占比超八成（8.4万亿美元）。

相较之下，Visa和万事达合计月均处理约2万亿美元交易。但投资者似乎不为所动——Circle股价较七个月前峰值下跌约80%，这种背离引发分析师与市场参与者的激烈争论。

股权基金高管Dan Tapiero强调，尽管2025年稳定币总交易量达33万亿美元，2026年1月单月就突破10万亿，但Circle股价仍被当作失败案例而非规模标杆定价。

"USDC单月交易量就占8万亿..."Tapiero表示，稳定币总潜在市场规模（TAM）最终可能突破1000万亿美元。

多位业内人士认为市场误判了Circle的定位——投资者仍将其视为金融科技公司，而非核心金融基础设施。

若该观点成立，则当前估值严重低估了受监管数字美元在支付、财政运营、外汇及资本市场中的战略价值。

监管明朗化助推USDC崛起 市场却视而不见

Circle官方声明指出，在监管明确化、机构采用率提升及链上技术融合的背景下，稳定币已实现全球化规模运营。

这种使用量与估值的割裂折射出加密领域普遍现象：1月10万亿美元稳定币交易量若按年折算约120万亿美元，几乎是整个加密市场3万亿美元市值的40倍。

在此背景下，稳定币愈发像是最成功的现实世界加密产品，尽管相关资产价格尚未反映这一事实。

监管优势仍是USDC的核心竞争力。其市场主导地位普遍归因于Circle"合规优先"策略，这使其在全球数字资产审查浪潮中赢得机构青睐。

Artemis数据显示，稳定币使用量已从2023年初的约1万亿美元扩张至当前历史高位，USDC在多项活跃度指标上进一步拉开与USDT的差距。

与此同时，流动性持续累积。稳定币总供应量接近3100亿美元的历史高点，分析师称这相当于3000亿美元可随时部署的"弹药储备"。

这预示着潜在需求正等待更明确的宏观信号与监管确定性。