比特币进入高风险区域：中期持有者陷入亏损，结构性疲软显现

比特币从昨日的抛售中略有回升，但链上数据、ETF资金流向及流动性状况均指向下行风险，其结构仍显脆弱。价格走势表明当前下跌并非短期调整，而是因持有者信念减弱导致的市场结构重大转变。

中期持有者亏损预示结构性压力

链上指标显示，比特币当前交易价格已低于12-18个月持有群体的实际成本基准。这类持有者通常代表周期稳定性而非投机交易。

历史数据表明，该群体的实际价格是健康回调与持续熊市的关键分水岭。

由于比特币交易价格低于该群体8万美元的实际成本线，大部分中期持有者已进入未实现亏损状态。

过往周期中，持续低于此成本基准的交易往往伴随长期下跌而非快速复苏。持有者常利用反弹机会平仓，形成持续性上方抛压。

尽管总余额仍处高位，但余额增速已趋平缓，显示边际信念正在减弱。

ETF资金外流与流动性紧缩加剧压力

自2025年10月以来，美国现货比特币ETF净流出约57亿美元，其中上周达14.9亿美元，连续三个月呈现资本撤离。

这种持续外流暗示机构在不确定性时期的冒险意愿下降。

同期全球市场流动性急剧紧缩。据估算金融体系流失3000亿美元，导致美元可用性和杠杆能力降低。

比特币对流动性变化高度敏感，在此环境下难以吸引新资金流入。目前BTC交易价格较近期峰值下跌超30%。

杠杆清洗与市场反应

过去一周比特币经历大幅下跌，Coinglass数据显示总爆仓额达3.6228亿美元。

其中1.32亿美元为多头头寸，表明看涨风险敞口显著。超11万名交易者遭清算，最大单笔爆仓发生在Hyperliquid交易所。

交易者需保持警惕，此类价格下跌可能引发杠杆交易者进一步连环爆仓。

技术结构分析

比特币周线图上周收于200周指数移动均线（85,836美元）和78,490美元的61.8%斐波那契位下方。

自1月中旬以来，BTC价格已暴跌近12%。交易者应警惕下行趋势或未终结。

截至本周二，BTC反弹至78,000美元，重新测试2025年4月74,508美元低点。若回调延续，可能下探71,280美元的周线支撑位。

周线相对强弱指数（RSI）报34接近超卖区，显示强烈看跌动能。

此外，同周期移动平均收敛发散指标（MACD）8月中旬出现死叉信号且持续有效，进一步强化负面预期。

撰稿时BTC报78,286美元。若调整持续，可能下探70,000美元关键心理关口。