黄金和白银为何暴跌？比特币作何反应

黄金和白银周一延续暴跌行情，继上周五创下历史性溃败后再度蒸发数万亿美元市值。原本强劲的避险资产涨势迅速逆转为剧烈回调，导火索包括美元走强、激进获利了结以及保证金压力攀升。分析师指出，此番行情波动的速度与规模表明投机性头寸已达到不可持续水平。

现货黄金下跌约5%至每盎司4,616.79美元，此前周五暴跌近10%失守5,000美元关口。白银表现更为惨烈，继上周单日狂泻近30%创1980年3月以来最差纪录后，周一续跌逾12%后勉强企稳于78.30美元/盎司附近。

三日蒸发十万亿

加密分析师Bull Theory将此次行情定性为历史性崩盘而非常规调整。据其分析，黄金白银短短三日合计市值缩水近10万亿美元。仅黄金市值较峰值就下跌约20%，相当抹去7.4万亿美元——接近比特币总市值的五倍。

白银崩盘更为极端。分析师指出其较高点回撤近40%，约2.7万亿美元市值灰飞烟灭，相当于整个加密市场的体量。该分析师警告称，这些所谓避险资产当前的波动水平已堪比加密迷因币，反映出市场头寸过于拥挤且杠杆高企。

抛售潮诱因何在？

美元走强是主要推手。美元指数自周四以来上涨约0.8%，令以美元计价的黄金白银对海外买家更昂贵。同时货币政策紧缩预期抬升了持有黄金等非生息资产的机会成本。

市场对特朗普提名前美联储理事凯文·沃什接替鲍威尔担任美联储主席的消息措手不及。沃什以主张紧缩政策闻名，这一预期转变助推美元走强，压制了对利率敏感资产的热度。

CME上调保证金雪上加霜

针对上周波动，芝商所迅速行动宣布自周一收盘后提高保证金要求。COMEX黄金期货保证金率从6%上调至8%，5,000盎司白银期货保证金率则从11%飙升至15%。

加密市场联动引关注

加密分析师Michaël van de Poppe重点关注白银的深度回调，指出该金属两日内跌幅超40%。他形容这是"大屠杀"，并透露比特币周末已提前反应跌势，不过在商品市场承受主要抛压时渐趋稳定。

Van de Poppe强调一个反复出现的市场规律：当大宗商品暴跌时，加密资产往往跟进下跌。但他同时指出，历史数据显示一旦商品市场触底，数字资产通常会有更佳表现。