Circle对决Tether：稳定币L1霸主之争-链上支付王者花落谁家

稳定币领域两大巨头Circle与Tether正通过自建Layer1区块链展开激烈角逐。Circle的Arc链主打合规与机构市场，Tether则以Plasma与Stable双链策略聚焦用户体验。这场竞争不仅关乎技术路线，更将重塑链上支付生态的价值分配格局。

价值重构：稳定币巨头布局L1的核心动因

稳定币发行方自建区块链的核心动机是价值捕获。数据显示，Tether每月处理超1万亿美元交易，但手续费全部流向底层公链而非Tether自身。同样，Circle的USDC在以太坊交易中需消耗ETH作为Gas费，Circle从中获取的直接收益为零。

差异化战略：两大巨头的竞争路径

Circle采取垂直整合策略，Arc链以USDC作为原生Gas费代币，针对机构客户设计亚秒级交易最终性等专属功能。Tether则推出Plasma链实现零手续费USDT转账，同时开发Stable链作为专属结算层。

技术架构：设计哲学的市场导向

Arc链采用许可PoA共识机制，实现350毫秒最终确认，满足机构需求。Tether的Stable链基于定制化StableBFT引擎，分离交易与共识传播以应对高流量场景。Gas机制差异尤为明显：Arc链强制使用USDC付费，Stable链允许直接用USDT支付网络费用。

应用场景：支付生态的争夺焦点

跨境支付成为关键战场，Tether在新兴市场保持优势，波场网络日均交易量超230万笔。Circle则瞄准日均7万亿美元的外汇市场，Arc链吞吐量达1000 TPS以满足机构需求。

未来格局：多维度的竞争变量

监管合规性成为长期关键，Circle定位"合规产品"，Tether则计划推出美国合规稳定币USAT。以太坊上USDT供应量（960亿美元）已超波场（780亿美元），反映流动性迁移趋势。

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